“A Million Dreams” es una oda al poder del pensamiento positivo, la fe y la fe en sus sueños. La cantante fantasea con una realidad diferente a la que vive. Cuando los demás se dan cuenta de esto, reaccionan cuestionando su cordura. Sin embargo, esta fantasía está alimentada por el deseo de hacer que la gente 'sonríe' y hace feliz al mago al imaginarla. De hecho, se ha convertido en una parte ineludible de su experiencia nocturna. En última instancia, invita a otros a participar de este sueño con ella.
Esta canción es parte del Gran showman: reinventado banda sonora, una película basada en la vida de P. T. Barnum de Barnum & Bailey Circus. Y se refleja en la letra, ya que algunas de las cosas que el cantante afirma que forman parte de esta fantasía son características de lo que uno encontraría en un circo.